Magnificent Seven: Zbohatneš na AI, nebo kupuješ nejdražší bublinu dekády?

Jsi-li nový ve světě investování

Pokud teprve začínáš a chceš nejdřív pochopit základy:

Co je investování — základní koncepty jednoduše
Investování pro začátečníky — praktický návod, jak začít

Magnificent Seven — sedm technologických gigantů, které ovládly světové trhy.

Jedni tvrdí, že jsme svědky největší revoluce od vynálezu internetu. Druzí varují, že to celé smrdí bublinou roku 2000.

Pojďme se na to podívat — a hlavně: co to znamená pro tebe jako českého investora.

Proč by tě to mělo zajímat

Pokud investuješ do světových ETF jako VWCE nebo IWDA, už vlastníš Magnificent Seven.

Co jsou VWCE a IWDA? Oblíbené světové ETF fondy, které automaticky investují do tisíců firem po celém světě. VWCE (Vanguard) pokrývá celý svět, IWDA (iShares) vyspělé trhy. Oboje obsahuje velký podíl amerických akcií.

Těchto 7 firem tvoří 35 % indexu S&P 500 (index 500 největších amerických firem). Protože světové ETF mají velkou váhu v USA, více než třetina tvých peněz jde do těchto sedmi akcií, ať chceš nebo ne.

Váha Magnificent Seven v S&P 500

Kdo jsou Magnificent Seven?

Co je tržní hodnota? Celková hodnota firmy na burze = počet akcií × cena jedné akcie. Říká ti, kolik by stálo koupit celou firmu.

Firma	Co dělá	Tržní hodnota (2025)
Nvidia	AI čipy	~4,5 bilionu USD
Apple	iPhony, ekosystém	~4,1 bilionu USD
Alphabet (Google)	Vyhledávání, cloud, AI	~3,8 bilionu USD
Microsoft	Cloud, Office, AI	~3,7 bilionu USD
Amazon	E-commerce, AWS cloud	~2,4 bilionu USD
Meta (Facebook)	Sociální sítě, reklama	~1,7 bilionu USD
Tesla	Elektromobily	~1,5 bilionu USD

Dohromady přes 21 bilionů dolarů — víc než celý akciový trh Japonska, Británie a Francie dohromady.

Od 2015 do 2024 vynesly 697 %, zatímco zbytek S&P 500 jen 178 %.

Je to bublina?

Tohle je ta hlavní otázka. Pojďme si ji rozebrat pořádně.

Co mluví PRO bublinu

Co je P/E ratio (ocenění)? Poměr ceny akcie k zisku firmy. Když má firma P/E 20×, znamená to, že zaplatíš 20 Kč za každou 1 Kč ročního zisku. Čím vyšší číslo, tím „dražší" akcie — investoři věří, že zisky porostou.

Šílená ocenění: Palantir 600× roční zisk, Tesla 190× (průměr S&P 500 je 15–20×)
Propast investice vs. výnosy: 400 miliard do AI infrastruktury, jen 15–20 miliard skutečných AI příjmů
„Kruhové financování": Nvidia investuje do OpenAI, OpenAI kupuje čipy od Nvidie — peníze tečou dokola
Extrémní koncentrace: 35 % indexu v 7 firmách
„Tentokrát je to jiné" — klasická známka bubliny

Co mluví PROTI bublině

Reálné zisky: M7 vydělaly v Q4 2024 přes 131 miliard USD čistého zisku
Zdravé marže: Průměrná zisková marže 25,8 % — dvojnásobek průměru S&P 500 (marže = kolik procent z tržeb zůstane jako zisk)
Rozumnější valuace než v roce 2000: P/E top firem ~28× (v roce 2000 to bylo 50×)
Skutečné produkty: Nvidia prodává reálné čipy za reálné peníze, ne sliby

Srovnání s rokem 2000

Metrika	Dot-com 2000	AI 2025
P/E top firem	50×	28×
Marže lídrů	Záporné (Pets.com -26 %)	Kladné (Nvidia +55 %)
Produkty	Většinou sliby	Reálné tržby

Můj verdikt

Není to bublina jako v roce 2000. Ale je to drahé.

Tyto firmy jsou brutálně ziskové. Mají skutečné produkty, skutečné zákazníky, skutečné příjmy.

Ale pozor — ne všechny AI akcie jsou stejné.

Kdo skutečně vydělává na AI?

Tier 1 — Reálné příjmy:

Nvidia: 51 miliard USD/čtvrtletí z datových center, marže 73 %
Microsoft: Azure AI přidává 12 bodů k růstu, Copilot 1,3 milionu předplatitelů
Google: Cloud 43 miliard ročně, roste 30 %

Tier 2 — Rostoucí:

Amazon AWS: „Multi-miliardový run rate", trojciferný růst
Meta: AI zlepšuje cílení reklam, 700 milionů uživatelů Meta AI

Tier 3 — Většinou sliby:

Apple: Apple Intelligence je zdarma, žádné přímé AI příjmy, 1–2 roky za konkurencí
Tesla: Robotaxi zatím bez příjmů, Optimus robot „jen pár stovek jednotek"

Co s tím jako český investor?

1. Už máš expozici

Pokud investuješ do VWCE, IWDA nebo jiného světového ETF, Magnificent Seven už tvoří velkou část tvého portfolia.

2. Diverzifikace zůstává klíčová

I revoluční technologie mohou být špatnou investicí, když je koupíš za špatnou cenu. Internet opravdu změnil svět — ale kdo koupil Nasdaq (index amerických technologických firem) v březnu 2000, čekal 15 let na návrat peněz.

3. Můj osobní přístup

Nadále volím cestu světových ETF jako většinu portfolia. Pro „zábavnější" část stock pickingu se dívám na firmy poskytující AI infrastrukturu (jako AWS).

Proč? Pracuji s různými AI nástroji denně. Vidím, že jich každý týden vznikne a zanikne plno. Zatím nevidím jasného vítěze mezi aplikacemi — ale jasně vidím, kdo poskytuje datová centra.

Závěr

Jsme v AI bublině? Upřímně — nikdo to neví jistě.

Ale oproti roku 2000 je tady jeden zásadní rozdíl: tyto firmy skutečně vydělávají peníze.

To neznamená, že jsou levné. To neznamená, že nemohou klesnout. Znamená to jen, že tentokrát pod tím něco je.

Pro běžného investora? Drž se diverzifikace. Světové ETF ti dají rozumnou expozici bez nutnosti vybírat vítěze.

Kam dál?

Chceš se dozvědět víc o investování?

Investování pro začátečníky — praktický návod krok za krokem
Rostou akcie vždycky? — pravda o výnosech a rizicích
Česko je ráj pro investory — daňové výhody při investování

Máš otázky nebo jiný pohled? Napiš mi na vymerd@gmail.com.